瞿宛文的部落格上海自貿區的挑戰 FT
http://big5.ftchinese.com/story/001054050?full=y
2013/12/24
FT中文網專欄作家劉利剛：上海自貿區是近年熱門詞匯之一，其代表了中國與世界對接的平臺，地方也出台了系列簡化行政審批程序舉措，不過自貿區真正難點在於金融開放。
「這在很大程度上表明企業在利用經常賬戶進行資本賬戶項下的操作，從另一個方面也表明， 不斷發展的企業和金融機構的行為，對金融開放造成了倒逼效應。從利率市場化來說也是如此，如今普通居民已經在緊盯理財產品而非銀行存款的收益率，這也表明利率市場化已經深入人心。……
但真正制約其決策的，是以下的幾個問題：首先，大規模資本流入造成人民幣升值，這造成出口競爭力的下滑；同時，由於資本單邊流入，中國面臨資產價格尤其是房地產價格的上升壓力；第三，金融機構和企業過度參與跨境套利，已經對金融健康造成侵蝕。這些問題卻也不是一朝形成，從2003年到2008年，中國已經面臨嚴峻的資本流入的壓力，而現在的問題則更加嚴重，從某種程度上來說，央行的貨幣政策框架和匯率政策值得深思。」