曹远征：维护人民币汇率稳定 香港发生了什么？

觀察者網，发表时间：2016-01-19 07:15:37

由于隔夜利率的升高，阻止了投机者通过借人民币来做（多）美元，或者说通过抛美元来做（多）人民币，避免这种利用离岸市场和在岸市场的汇率差，来套汇套利的行为。从这个意义上来说，市场得到了稳定，人民币汇率也稳定了。

应该来说，这是一个阶段性的现象。在人民币资本项不可兑换的情况下，人民币国际化只能走向离岸市场，人民币出境了，离岸市场发展起来，然后就逼着国内进行改革，促进在岸市场发展。

这时候，我们就出现了两个市场：离岸市场和在岸市场。在过去，我们不知道人民币兑美元的汇率是由离岸市场来引导，还是在岸市场引导的。在过去正常的情况下，通常是在岸市场价格决定离岸市场价格。