瞿宛文的部落格August, 2013
“錢荒”：茶杯里的金融風暴？ FT
「早在5月，我們已根據流動性源頭和總量兩個方面的分析提出明確的警示：當心流動性退潮後的裸泳，認為短期的流動性緊縮一定是大概率事件。…套息資金熱錢滾滾而來，鑽入影子銀行體系大肆斂財。而與此同時，高企的資金成本拖累實體經濟放慢步伐…導致此輪金融機構規模的快速擴張的主要原因是：金融抑制條件下，外部流動性大量注入導致的影子銀行體系擴張過快。」多年來，中國貨幣供應一直“善意忽視性”被綁架，一是基礎貨幣被美聯儲綁架（外向型經濟發展戰略），二是廣義貨幣被商業銀行綁架（保持國內經濟較快增長）。」…在這種背景下，央行終於使出了必殺技：暫緩為貨幣市場提供流動性。於是金融機構都被拍懵了，原來這就叫“倒逼”轉型啊。」明確釋放不再實施信貸擴張的政策信號，流動性投放配合經濟轉型的總體目標，為實施下一步金融改革做好了鋪墊。」7月5日，中央政府網站公開發布《國務院辦公廳關於金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，又稱“金十條”。…我們認為此“金十條”含金量十足，是未來金融改革的綱領性兼操作性文件。」首先是貨幣政策總基調的轉向：控總量、防風險。」…必須要面對並解決實體經濟中的三大難題：融資平臺、地產泡沫和落後產能。以及可能已經過度供給他們的影子銀行體系。」投資者是短視的和局部理性的，在過去流動性那麽充沛的環境，只有二貨才真去幹實業才去搞轉型，理性的選擇就是駕馭泡沫…錢荒之後，投資者心態也需要調整，只有重新回到實體經濟增長的源頭上來，成長才能得到真實的保證。」http://big5.ftchinese.com/story/001051735 中國東方證券首席經濟學家 邵宇 為英國《金融時報》中文網撰稿